微软正在缩减从第三方租赁 AI 算力的规模：公司放弃了 Nscale 德州园区约 700MW 的扩租选择权，正在关闭自 2023 年起租用的甲骨文云算力，并据报道在内部讨论是否继续签署新的 neocloud（新兴云服务商）合同。

微软自身的需求并非问题：Azure 上季度营收增长 48% 至 332 亿美元，需求仍超过供给。缩减租赁更多反映其策略转向——优先建设自有算力，而非长期依赖外部租赁。

受冲击最大的是靠微软合同融资扩张的 neocloud：Nscale 合同中约 438 亿美元与微软相关，Nebius 的微软合同约 174 亿美元，IREN 约 97 亿美元，微软曾占 CoreWeave 2025 年营收的约三分之二。Anthropic、Meta 与 OpenAI 仍在增加 neocloud 订单，但市场对这一商业模式的风险定价已经改变。

消息来源

https://mlq.ai/news/microsoft-is-renting-less-ai-capacity-and-the-neoclouds-that-built-on-its-contracts-are-exposed/